中银证券鸿瑞债券2024年年报解读：份额激增10倍，净资产增长超9倍
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中银证券鸿瑞债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在报告期内份额总额增长超10倍，净资产合计增长超9倍，净利润达33,905,965.56元，当期发生的基金应支付的管理费为2,100,137.19元。
主要财务指标：整体表现稳健
本期利润与资产净值增长显著
报告期内，中银证券鸿瑞债券A本期利润为33,905,873.29元，C类为92.27元。期末基金资产净值A类为2,063,072,421.65元，C类为16,290.93元。从数据来看，自基金合同生效日2024年8月21日至2024年12月31日，基金资产净值实现了较大幅度增长。这主要得益于基金投资策略的有效实施以及市场环境的有利因素。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 中银证券鸿瑞债券A | 33,905,873.29 | 2,063,072,421.65 |
| 中银证券鸿瑞债券C | 92.27 | 16,290.93 |
净值利润率与份额净值增长率可观
中银证券鸿瑞债券A本期加权平均净值利润率为1.77%，基金份额净值增长率为1.70%；C类本期加权平均净值利润率为1.53%，基金份额净值增长率为1.66%。这表明基金在报告期内为投资者带来了一定的收益增长，且A类份额表现略优于C类。
| 基金类别 | 本期加权平均净值利润率 | 基金份额净值增长率 |
|---|---|---|
| 中银证券鸿瑞债券A | 1.77% | 1.70% |
| 中银证券鸿瑞债券C | 1.53% | 1.66% |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，中银证券鸿瑞债券A份额净值增长率为2.16%，业绩比较基准收益率为2.23%，A类较基准低0.07%；C类份额净值增长率为2.13%，较基准低0.10%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为1.70%，业绩比较基准收益率为1.97%，相差 -0.27%；C类份额净值增长率为1.66%，与基准收益率相差 -0.31%。虽然差距不大，但反映出基金在跟踪业绩比较基准方面仍有提升空间。
| 阶段 | 基金类别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 中银证券鸿瑞债券A | 2.16% | 2.23% | -0.07% |
| 过去三个月 | 中银证券鸿瑞债券C | 2.13% | 2.23% | -0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 中银证券鸿瑞债券A | 1.70% | 1.97% | -0.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 中银证券鸿瑞债券C | 1.66% | 1.97% | -0.31% |
投资策略与运作：聚焦债券投资
债券市场环境分析
2024年债券市场利率呈现单边大幅下行态势，资产荒格局深化。一季度货币政策宽松，降准推动机构入场；二季度负债端充裕，央行引导长端利率；三季度经济增速下行，利率快速走低后因政策转向回调；四季度权益市场赚钱效应减弱，债券市场重回配置行情。
基金投资策略
本产品主要投资于高等级信用债和利率债，以获取稳健收益。在复杂的市场环境下，通过久期管理策略、类属配置策略、期限结构配置策略、信用债券投资策略等，力求适应市场变化，控制风险。
业绩表现：符合债券型基金特征
截至报告期末，中银证券鸿瑞债券A基金份额净值为1.0170元，本报告期基金份额净值增长率为1.70%；C类基金份额净值为1.0166元，本报告期基金份额净值增长率为1.66%。同期业绩比较基准收益率均为1.97%。虽然基金实现了正收益，但略低于业绩比较基准，整体业绩表现符合债券型基金相对稳健的特征。
市场展望：关注利率风险
展望2025年，美联储降息节奏不确定，国内经济在财政化债环境下资产荒格局难改，债券市场整体仍处牛市。但全年供给节奏料有改善，资产负债错配可能缓解，同时机构一致性预期可能催生利率风险，央行宏观审慎引导将影响市场。基金需重点配置、防控风险和灵活交易。
费用情况：管理费与托管费稳定
管理人报酬与基金管理费
当期发生的基金应支付的管理费为2,100,137.19元，其中应支付销售机构的客户维护费为590,513.76元，应支付基金管理人的净管理费为1,509,623.43元。支付基金管理人中银证券的管理人报酬按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，相对稳定。
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为700,045.70元，按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，体现了基金托管服务的成本支出。
交易情况：债券交易为主
债券投资收益
债券投资收益为1,420,284.51元，其中利息收入为1,420,284.51元，买卖债券差价收入为 -12,101,725.06元。这表明在债券投资中，利息收入是主要收益来源，而买卖债券操作可能因市场波动等因素出现差价亏损。
关联方交易
通过关联方交易单元进行的债券交易金额为30,017,490.41元，应支付关联方中银证券的佣金为180.06元，占当期佣金总量的100.00%。因基金管理人中银证券的特殊性质，目前仅能使用自有交易席位进行证券交易。
投资组合：债券占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.94%，金额为2,441,620,548.12元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.04%，其他各项资产占0.02%。可见基金资产主要集中于债券领域，符合债券型基金的投资特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 2,441,620,548.12 | 99.94 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 915,833.98 | 0.04 |
| 其他各项资产 | 491,382.60 | 0.02 |
债券投资组合
按债券品种分类，金融债券占比最大，公允价值为2,158,948,328.95元，占基金资产净值比例为104.65%，其中政策性金融债占比104.65%。企业债券、企业短期融资券、中期票据等也有一定配置。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 2,158,948,328.95 | 104.65 |
| 企业债券 | 30,017,490.41 | 1.45 |
| 企业短期融资券 | 100,695,068.49 | 4.88 |
| 中期票据 | 151,959,660.27 | 7.37 |
持有人信息：机构投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共206户，其中机构投资者持有中银证券鸿瑞债券A类份额2,028,640,950.63份，占A类总份额比例100.00%；个人投资者持有C类份额16,024.42份，占C类总份额比例100.00%。机构投资者在基金持有中占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|
| 中银证券鸿瑞债券A | 191 | 持有份额2,028,640,950.63份，占比100.00% | - |
| 中银证券鸿瑞债券C | 15 | - | 持有份额16,024.42份，占比100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有中银证券鸿瑞债券A类份额4,413.22份，占A类基金总份额比例0.0002%；持有C类份额350.00份，占C类基金总份额比例2.1842%。整体持有比例较低。
份额变动：大幅增长
基金合同生效日基金份额总额为200,013,678.69份，报告期期末基金份额总额为2,028,663,948.80份，增长超10倍。其中A类份额从合同生效日的200,008,278.69份增长到2,028,647,924.38份，C类份额从5,400.00份增长到16,024.42份。份额的大幅增长反映出市场对该基金的关注度和认可度有所提升。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，如遇市场行情突变，可能存在大额赎回甚至巨额赎回的风险，增加基金管理人的流动性管理压力，也可能对基金资产净值产生不利影响或较大波动。
- 利率风险：2025年债券市场虽整体仍处牛市，但机构一致性预期可能催生利率风险，央行宏观审慎引导将极大左右机构行为、交易节奏和曲线斜率，基金投资需密切关注利率变动对债券价格的影响。
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